据德路里（Drewry）最新市场报告，当前全球集装箱航运市场的“错位”现象正愈发明显：运价持续走弱，而租船市场却依旧火热。该机构分析认为，这种错位或将持续至明年，随后才会迎来调整。
        德路里报告称，尽管今年以来全球主要航线的即期运价持续回落，但集装箱租日租金仍稳步上行，平均水平较2019年高出约两倍。一些班轮公司据此认为，外界关于“市场运力过剩”的说法被明显夸大。
       德路里指出，运价与租船价阶段性背离在历史上并不罕见，但本轮周期的持续时间和强度都刷新纪录。过去五年，大部分时间里租船市场维持在高位运行。
       运价更容易受到供需变化的直接冲击，而租船价格通常存在一定“滞后效应”，因为大量租约为中长期合约，一旦签署便锁定价格。如今，这一老问题再次出现，但力度更甚以往。德路里认为，当前运价与租船价“脱钩”的主要原因有以下四个：

船舶供应紧张，市场结构趋于僵化
      此次背离的核心原因在于“船源稀缺”。虽然从需求端（即期运价下跌）来看，市场似乎正在降温，但可租赁船舶的供应依然有限。MSC、CMA CGM等主要班轮公司在过去两年大量收购二手船，导致非经营船东（NOO）可供出租的船舶池显著缩水。
       截至2025年10月初，班轮公司自有船舶在全球船队中的占比已从2019年底的54%上升至64%。这一结构性变化降低了市场流动性，却反而强化了船东的议价能力，使其能在短期运价波动中依旧锁定高价长期租约。

地缘政治干扰导致航程延长
      持续的地缘政治紧张（尤其是红海局势的不确定性）迫使船公司绕行好望角，改变传统航线。这不仅增加了航程时间，也减少了有效运力，并带来船期的不确定性，从而推高了即期及定期租船的需求。

班轮公司战略行为与“提前锁租”
       面对复杂多变的市场环境，越来越多的航运公司选择通过长期租船来保障运力稳定，以维持服务可靠性、履行联盟承诺，并对冲潜在风险。这种“前瞻性锁约”策略导致租船需求激增，尤其集中在节能、环保型新船上。

监管压力与合规驱动的溢价效应
       IMO及欧盟碳排放交易体系（EU ETS）的实施，使船东与承租人对低碳、双燃料及高能效船舶的偏好明显提升。这些船舶不仅符合新规要求，也具备更强的商业灵活性。在此背景下，合规船舶成为稀缺资源，其租金自然获得额外溢价。
       多重因素叠加，使得当前的非经营船东成为市场中最“抗压”、也最“得势”的群体。

那么，两大市场何时会重新对齐？
      德路里认为，至少在明年，这种背离仍将持续。航运公司将继续签订长期租约锁定运力。根据其最新预测，2026年八个主要船型（最高至8,500TEU）的平均日租金预计仍将小幅上升，而全球平均运价（含即期与长期合同）预计将下跌约16%。
       不过，长期来看，租船市场的调整终将到来——就像JP Morgan所言，“股市繁荣终将回调”。随着需求增长放缓、船公司利润空间被压缩、新造船源源交付，以及未来苏伊士运河通航常态化的可能性增强，租船需求的动力终将减弱，那些高价长期租约最终也会逐步退潮。